Пузыри цен на возобновляемые источники энергии
Экономические пузыри рождаются, растут, воспроизводятся и лопаются. Для тех, кто подвергается воздействию ударной волны, важно определить каждую стадию. Из-за количества операций купли-продажи, цен, объема проектов и вовлеченных субъектов возобновляемые источники энергии бурно развиваются. Испания, по данным консалтинговой компании EY, остается на восьмой позиции в списке самых привлекательных стран мира для инвестиций в возобновляемую энергетику; Установлено 70 «зеленых» ГВт всех технологий и еще 60 ГВт в разработке. Это большой сад, в котором промоутеры, инвестиционные и пенсионные фонды, обычные крупные коммунальные предприятия и новые участники, такие как нефтяные компании, ищут свою нишу в бизнесе. Все очень живо в предвыборный момент, который оставил уверенность в будущей энергетической политике в нейтральной полосе.
Операции случаются. Не проходит и дня без объявления о предложении о поглощении (фонд Antin для Opdenergy), покупке (Acciona-Solideo) или продаже (ветряная электростанция Belinchón для Grenergy). Компании с валовой прибылью (EBITDA) в 86 миллионов, такие как Opdenergy, привлекают инвесторов, готовых платить в 10 раз больше. Беспорядки приходят сзади и достигли потолка по размеру и цене в конце 2022 года с покупкой Repsol компании Asterion Energies за 560 миллионов долларов. Asterion управляет портфелем возобновляемых активов мощностью 7700 МВт в Испании, Италии и Франции. С тех пор ситуация изменилась. Цены упали — то, что раньше продавалось за 250 000 евро, теперь предлагается за 150 000 евро, — и конец вечеринки интуитивно понятен, хотя оркестр продолжает играть. Есть указания: в фотоэлектрическом секторе, отмечают источники в бизнесе, на прилавке два десятка акций.
Генеральный директор Испанского фотогальванического союза (Unef) Хосе Доносо предусмотрительно оценивает фазу цикла: «Мы переживаем момент консолидации рынка, когда, в соответствии с ожиданиями каждого относительно эволюции кривая цен, и если в энергетической политике будут изменения или нет, будут сделаны предложения». Цифры головокружительные. На административной рампе не менее тысячи «зеленых» проектов, прошедших два фильтра: заключение о воздействии на окружающую среду и предварительное разрешение на строительство. У них есть еще два препятствия: получение окончательного разрешения на строительство — срок истекает 25 июля, хотя фотоэлектрические и ветроэнергетические компании требуют продления от переходного министра Терезы Риберы — и получение адекватного финансирования.
Это гигантский глобус, и президент Fundación Renovables Фернандо Феррандо ясно представляет, как он был сформирован. «Вы не покупаете, основываясь на фундаментальных принципах; Он покупается с проблемой управления, чтобы максимизировать бонус руководителей, как того, кто продает, так и того, кто покупает; с уверенностью, что завтра будет новая сделка, и с уверенностью, что, если шар взорвется в какой-то момент, они не оставят нас брошенными, потому что за этим стоят банки и много людей». Игра не новая.
разные главные герои
Многим разработчикам никогда не приходило в голову строить. Его бизнес продвигает и продает разрешения на посещение парков. Теперь они нервничают, потому что боятся, что рынок продолжит падать. Это те, кто продает. Инвестиционные фонды, со своей стороны, сохраняют позиции. Они купили активы, которые, по их мнению, через три года можно будет продать дороже. А рядом с промоутерами и фондами стоят энергетические компании, разделенные на две группы: крупные традиционные электрические компании — в позиции покупки, защиты и поиска финансовых партнеров — и новые участники, в случае Repsol или Naturgy, которые покупают и продают. исходя из момента.
«Я не вижу никаких пузырей», — объясняет генеральный директор Ассоциации компаний по возобновляемой энергии (Appa) Хосе Мария Гонсалес Мойя. «Баббл — это что-то бессодержательное, а здесь есть покупки и продажи реальных вещей. Мы видели это много лет, и это нормальная игра. Конечно, на рынок идет лавина проектов и цены падают. Кроме того, во время выборов все ускоряется». Все зависит от цвета стекла, через которое вы смотрите. Хуан Вирхилио Маркес, генеральный директор Wind Business Association, указывает на суть дела: «Все возобновляемые источники энергии, которые сегодня разрабатываются, не подходят». Просто как тот. «Есть 13 ГВт ветровой энергии с утвержденной экологической декларацией, которая должна быть введена в действие к 2025 году, и еще примерно 60 ГВт фотоэлектрической энергии. В случае ветроэнергетики проблема косвенная. Существует проблема накопления и цепочки поставок, но она находится на пути Единого национального плана по энергетике и климату на 2030 год. В случае с фотоэлектрическим сектором, — подчеркивает он, — проблема структурная, нет цепочки поставок, может позаботиться обо всех ваших потребностях».
Но, как отмечает Палома Севилья, генеральный директор энергетической ассоциации Aelēc, самое главное, помимо пены, это дно. «Энергетический переход, — уверяет Севилья, — требует включения возобновляемых источников энергии. Мы на правильном пути. Это способ для потребителя извлечь выгоду из наиболее конкурентоспособных затрат, которые есть у возобновляемых источников энергии». Путь не прямой. Есть развилки, кривые и перепады высот. Хуан Карлос Бадильо, партнер AtZ Investment Partners, отмечает, что в покупках меньше ликвидности и что они «ниже того, что было совершено 18 месяцев назад». Несмотря на это, уверяет он, это не столько конец пузыря, сколько «смена цикла, ориентации (бизнеса по возобновляемым источникам) на другие области, такие как биоэнергетика или хранение». Ключи: биогаз, водород и аккумуляторы.
Хавьер Гарсия Брева, президент консалтинговой компании N2E, утверждает, что доминирующая бизнес-модель, основанная на корпоративных операциях, подавляет значительную часть преимуществ возобновляемых источников энергии, таких как близость к центру потребления. «Производительность народного хозяйства, — утверждает он, — не повышается от спекулятивных операций; он делает это, предлагая реальной экономике более высокую эффективность и более чистую энергию, которые снижают затраты и повышают ценность продуктов». В любом случае, как сказал в Конгрессе Родриго Рато, экономический гуру PP, «это рынок, друг». Или базар, что не то же самое.